在四大做财务咨询工作是一种什么体验？

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在四大做财务咨询工作是一种什么体验？

Sandy Cao

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财务咨询是帮助企业解决财务运营商的问题，提高企业的经济效益。全球财务咨询行业，每年都在以百分之五到百分之十的速度在增长，其中美国的市场份额最大，财务咨询市场占整个市场的百分之二十六左右，其中风控、合规和相关的it服务占据了百分之八十的交易量。

财务咨询的最大客户是银行，其次是保险公司和资本市场客户。对于非上市的企业，财务咨询会提供一些上市前的准备工作，做一些上市的尽职调查。而上市之后财务咨询也可以针对再融资等业务提供后续的一些支持和解决方案。不论企业在哪个生命阶段，财务咨询都可以帮助公司提供相应的财务管理、税务、会计等各方面的合规服务和解决方案。四大的咨询业务一直处于增长态势，2004年，咨询业务贡献了四大百分之二十二的收入，这其实是一个挺大的比例，2014年这个比例上升到百分之三十五。

不同于审计和税务项目，每年都会有重复。咨询团队每年都要争取新的项目，而且周期性很强，对经济形势也非常的敏感，每次金融危机的时候咨询业都伤亡惨重。2000年金融危机的时候，PWC把自己的整个咨询业务部门卖给了IBM；EY则把他们的咨询业务卖给了Cap Gemini，KPMG把自己的欧洲咨询业务卖给了Atos Origin，美国的咨询业务则剥离上市，现在改名为BearingPoint，这个公司在零九年已经申请了破产保护。但是我唯独只有德勤，没有卖。所以，其实我们可以看到后期来说德勤的整个咨询的实力是在四家之中最强的。08年金融危机导致了一些咨询公司的破产，因为这些middle markets的咨询公司的运营成本高，很难为高利润的大客户在很短的时间里提供大量的很可观的咨询师，小的客户就是一些小咨询公司的忠实客户，导致了他们夹在中间在夹缝中并有办法生存的一个状态。所以说到最后他们在经济不景气的时候，又具有非常强的周期性，资不抵债，关门大吉。

其实很多人会问财务咨询和我们平时说的管理咨询，到底有什么区别？其实管理咨询一般更关注于high level strategy方向的，比如说公司的战略制定是不是要进入到一个新的市场，是不是要推成出新去开发一个产；如果要退出一个市场，他们到底该怎么怎么进行？而四大的财务咨询更关注技术、流程的改进，更关注执行，很多时候会手把手地帮助客户进行提升和改进。

另外一个点就是管理咨询的项目，周期相对来说更短，团队更精简。而四大财务咨询项目的周期，有的时候会长达好几年，而且团队会非常的庞大，根据大小的不同的work flow会横跨很多的部门。因为2010年的金融危机而产生的Sarbanes-Oxley Act[1]和08年金融危机而催生的The Dodd-Frank Act[2]，这些为了保护投资者、储户利益而去规范金融行业从业规则的方案，可以说是为financial Advisory带来的源源不断的业务。

financial service consulting的收入和两大法案的推行简直是密切相关的。风险管理与合规业务在financial advisory业务总量中占据了百分之八十的份额，所以，理解美国证券市场的两个重要法案是非常关键的。

我们下面来看一下怎么去理解这两个法案。Sarbanes-Oxley Act是2000年立法的，它主要是为了保护投资者的信心，防止大公司进行欺诈，隐瞒一些事实，误导投资者。这个方案规定公司要加强审计委员的职能，建立和完善internal control的体系，让高层管理人员对财务报表的准确性，附带个人连带责任，从而加强了风险的披露。The Dodd-Frank Act全称Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act，是2010年颁布的，也是最全面的金融市场管理条例，它在以下几个方面进行了改革，首先他加强了消费者金融法律的推行，对金融机构的规定进行了更高的资本金的要求。比如说对他们的杠杆进行了规定。我一直还记得在2008年的时候北美市场整个交易的杠杆可以达到三十倍左右，这已经是一个不合适的杠杆了；那同时Dodd-Frank对于OTC的derivatives进行了更严格的管理，也就是说它规定了银行和银行之间签定的衍生品的合约，双方都有可能破产。在这样的情况下，它还对信誉评级机构，公司治理和高层的薪酬体系进行了一定的改革，进一步降低了金融体系内系统性风险爆发的可能性。更多的法案不断出台，银行这些高杠杆投机性的交易成本将会越来越高。之前我们有提到过收购、扩张、高薪挖人。除了稳定的审计和税务业务之外，久违的咨询业务再次强势回归，成为全球四大会计师事务所增长最快的业务之一，四大一直通过不断的并购行为在咨询业进行扩张。比如KPMG刚刚收购了从事移动科技咨询的Cynergy，Hedge Fund advisory的Rothstein，Kass。Deloitte收购了Monitor，PWC收购了Booze，现在已经成为他们的Strategy enterprise部门。EY收购了战略咨询公司Parthenon以及Thomson Reuters的税务和诉讼业务。

以PWC Advisory为例，详细介绍一下它的几个主要营业业务和业务内容。PWC Advisory的客户包括百分之五十六的全球财富五百强企业。整个PWC financial Advisory包括transaction services，risk consulting，其中transaction services是以deal为导向的，它包含并购重组等。其中Forensics是针对项目贿赂，贪污存在的潜在的风险进行规避。Technology Consulting主要是针对企业数据丢失的情况，进行信息的整理规划，系统性的帮助防止任何公司机密的泄露的情况出现。

在deals部门，Valuation和Capital Markets and Accounting Advisory也是在Assurance的部门下，它的具体内容也是涉及到一些咨询和解决方案，可以进一步看一下德勤和EY的财务咨询业务线。他们也分Financial Transactions，Risk & Resilience以及Regulation。其中Transactions这个部门也是非常接近投行的MA以及Financial Advisory这个部门。这个部门在就业市场上评价挺高，不管是你毕业之后的，在整个这个四大相关业务里，还是一直留在这个部门的晋升道路，其实对个人能力都是非常高的锻炼。就像我们说投行的MA等几个部门，他们是主要做revenue的部门，他们是项目导向的部门，所以他也会接触到很多的客户资源。确实是一个在大家毕业之后非常不错的选择。

看完财务咨询部门的具体业务，我们来以一个项目，从始到终，来看一下咨询项目是如何从开始到最后定的deliver成果给客户的。一个项目的周期往往有Proposal，Planning，Deliver以及Close四个阶段来组成。Proposal阶段，公司需要了解项目大小，需要的人力，准备一些pitching的材料对客户进行筛选，同时敲定客户的一些合约细节。那在Planning阶段，基本上我们的细节已经敲定了，那公司需要确认项目的服务范围，组建合适的团队，并且对潜在的风险进行评估。在项目的执行阶段，公司需要和客户确认需求，分析客户潜在的问题，估计他的问题的一些情况。对每一个work flow进行非常细分的管理。那需要每周都和客户有一个沟通和进展。根据客户的要求完成每一个环节，团队的成员和客户团队都会有非常紧密的接触，不断发现问题解决问题，并且记录一些调查结果，撰写一些memo，那么最后让客户对整个四大的product进行提问。每个文件内部review，一直到最后的版本。所以说在整个执行过程中都需要向客户，提交每一个周，每一个月的进度和任务。那closing收尾的阶段，需要把所有的文件都归档递交给客户，提出下一步可以继续改进的方向，在团队内部也会根据每个成员的表现进行评估，也就是平常四大所说的project review，这个环节大家都比较关心，因为跟他们最终的奖金挂钩。

不同的四大公司，对Financial Advisory这个部门的称谓不尽相同，但是做的事情大同小异，主要是分为三类，Transaction Services，M&A以及其他。有些人认为申请财务咨询的工作可能需要两年审计工作经验，其实是一个误区，很多Financial Advisory的职位都在积极做校招，只是很多人对内部职能划分并不熟悉而已。财务咨询的确很多职位是对审计经验有要求，比如financial due diligence（FDD），但也有很多职位，比如Transaction Services，M&A并没有对审计经验有要求，更prefer你有finance的背景。

[1] 萨班斯-奥克斯利法案是美国立法机构根据安然有限公司、世界通讯公司等财务欺诈事件破产暴露出来的公司和证券监管问题所立的监管法规，简称《SOX法案》或《索克思法案》。
[2] 《多德-弗兰克法案》于2010年7月21日由美国时任总统奥巴马签署生效。它是自20世纪30年代以来美国一项最全面的金融监管改革法案，明确旨在限制系统性风险，为大型金融机构可能遭遇的极端风险提供安全解决方案，将存在风险的非银行机构置于更加严格的审查监管范围下，同时针对衍生产品交易进行改革。《多德-弗兰克法案》建立了一个新的金融监管框架，将不可避免地对未来长时间美国金融市场、金融监管体系、危机处置路径等的重塑产生影响。