或许，你听说过美团并购大众点评、滴滴收购Uber中国，携程并购去哪儿网等知名企业的并购案例吗？在这些复杂的并购案例背后，其实都少不了投行M&A（兼并收购）部门的支持。
这个神秘的部门，由于超卷的工作状态、超高的豪华年薪而成为不少金融学子向往的目标。在投行，站在鄙视链顶端的是IBD部门，而M&A由于撑起IBD部门过半收入而牢牢占据IBD鄙视链的顶端，妥妥C位中的C位了。
根据华尔街的标准，投行部M&A的Analyst年薪就超过8w美金，而一位名叫Ben Chon的Youtuber透露，他曾是J.P.Morgan的M&A岗分析师，在他大学毕业的第二年，就在J.P. Morgan赚了170，000美金！照这个薪资看来，大概毕业几年之内实现财务自由不是梦啊。
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今天职徒君就从工作内容、薪酬、就业门槛和未来职业发展方向这几个方面入手，帮大家全方位解析一下投行的并购岗位！
一、什么是并购？
并购，即是以某种资产，可能是现金、股权或其他资产，换取标的公司（被并购公司）的部分或全部股权/资产的行为。并购的内涵非常广泛,一般是指兼并(Merger)和收购(Acquisition)。
兼并(Merger)，指两家企业合并为一个实体。在大多数情况下，两家公司的主要成员也会在合并交易中保持平等的合伙人身份。
收购(Acquisition)，指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。
兼并与收购的形象表述 图源：网络
那么，企业为什么要并购？往往是为了战略布局的需要，主要体现在如下几点：
● 能够帮助企业快速进入新的业务领域，避开进入壁垒，省去自己从零开始，争取市场机会，规避各种风险。
● 能够帮助企业直接获得标的公司所拥有的技术、市场、品牌等资源。
●形成协同效应，降低成本。如滴滴并购快的和Uber中国，形成一家独大的局面，对司机和乘客的补贴就少了很多（不需要再打价格战）；如蒙牛收购原奶生产公司就能减少中间环节，降低采购成本。
当然企业进行并购并不止战略层面的原因，也有可能是为了财务收益。很多上市公司在一级市场收购运营良好的公司，是因为被收购公司在二级市场估值很高，收购进来装进上市公司中，增发的股票就会让上市公司获利，这是直接实现财务收益的手段。
二、并购的具体流程是什么？
不同于IPO等业务有着“标准答案”，做并购更多是一种软性的协调——协调买方和卖方的利益，求同存异实现双方共赢。
M&A部门帮助客户收购别的公司被称为买方交易（Buy-side Advice），而协助客户被别家公司收购称为卖方交易（Sell-side Advice）。M&A部门在其中起到的作用，就是完成Commercial due diligence（商业尽职调查）、Financial due diligence（财务尽调）、Valuation（估值）、PMI（投后整合）。
而并购也可以分为针对性交易(Targeted deals)和广泛交易(Broad deals)。在针对性交易中，买方和卖方往往已经在谈了，或者一家公司只想关注几个可能的买方或卖方。对于广泛交易来说 ，如果是买方交易，bankers会向客户(一家公司)展示几十个潜在的收购目标，并找到他们感兴趣的点；卖方交易则更像是在进行"拍卖（Auction）"，向潜在的几十个买家推销公司。
图源知乎答主：PhilippeS
一般企业并购的流程通常由发出并购意向书、核查资料、谈判、并购双方形成决议同意并购、签订并购合同、完成并购这几个步骤组成。
01 发出并购意向书
如果并购由买方发起，则买方会向卖方发出并购意向书。这样做的意义是可以将并购意图通知给被并购方，以了解他们对并购的态度。还可以通过意向书说明并购条件，使对方一目了然，为下一步的进展做出正式铺垫。
02 核查资料
如果卖方同意并购，买方就需进一步对卖方公司的情况进行核查，以进一步确定交易价与其他条件。这时候M&A团队中的Junior Banker会对卖方公司的财务进行详尽的项目完成前后的分析计算和评估，做出行业分析、竞争分析以及风险评估。
03 谈判
如果并购双方都同意并购，且财务分析、尽职调查已经结束，接下来就是比较复杂的谈判问题。
谈判主要涉及并购形式（是收购股权，还是资产，还是整个公司），交易价格、支付方式与期限、交接时间与方式、人员的处理、有关手续的办理与配合、整个并购活动进程的安排、各方应做的工作与义务等重大问题，是对这些问题的具体细则化，也是对意向书内容的进一步具体化。具体后的问题要落实在合同条款中，形成待批准签订的合同文本。
04 形成决议并实施
谈判有了结果之后将会拟出合同文本，依法召开并购双方董事会形成决议。之后就是实施阶段，这个阶段更多的是Senior Banker与客户一起协商谈判、设计架构, 以及最终完成Deal。
在财务方面，M&A团队会与Capital Markets团队合作，制定出融资方案，同时还需要寻找到不同来源的Financial Backer来支持该项目并且制定项目执行的时间表。
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三、M&A是财务自由捷径？晋升路径和未来发展是怎样的？
九大投行全部公司的M&A岗，薪资基本都超过普通IBD部门的分析师1w美金+。而根据薪酬网站Emolument最新研究表明：M&A，作为投行最核心的业务之一，以高达35万英镑（约合人民币305万元）的薪资中位数，居投行薪资最高。
这个数字，已经相当于伦敦VP3（第三年副总裁）的平均薪资，如果考虑到其他被平均的因素，实际薪资甚至可能更高！
当然，超高的薪资必然伴随着超高的工作负荷，在M&A岗，熬夜爆肝到凌晨3点大概是再普通不过的事情了。
M&A的职级晋升路径比较明确，从分析师Analyst开始，工作三年之后会晋升为经理Associate，再工作三年之后会晋升为副总裁VP，然后主管或管理总监Director：
投行晋升路径 图源：网络
而随着你在M&A的资历加深，你将有更多的机会与客户面对面接触，同各行各业的优秀人才打交道，例如消费者、金融行业、石油和天然气等行业的精英人士。所以，在投行M&A岗位，不仅能够很快累积足够的财富，加速实现财务自由，还能在短时间内积累行业最前端的经验与资源。
并购部之后跳槽的方向与投行类似，如董秘，证代，质控，转投资等等，还有另一种路径是去往并购基金。
四、如何才能进入投行M&A部门？
并购部的基本用人门槛包括教育背景、实习、证书这几个方面：
教育背景：本硕985（或者top211及海外同水平院校）是底线要求；
实习：最好有两段并购部及投行做股的相关实习；
证书：保代、CPA核心科目和司考至少需要一个。
除此以外，并购部对个人的综合能力要求也非常高，满足基本门槛以后，还要看硬实力和软实力是否能够达到要求。
01 硬实力：金融建模、估值分析
一方面是基本的Accounting技能和对未来公司经营情况的预测能力。基本的Accounting能力就是对Income Statement、Balance Sheet、Cash Flow Statement的理解和分析能力，建立起三个表互相联动的预测。
而另一方面是建模能力（Modeling Skill），即对预测的把握，需要你对各种金融财务比率有深入的理解，比如使用Oracle，SQL, MySQL, Sybase以及一些金融数据模型对信息和数据进行调查分析，还有更进阶的对公司经营能力以及行业走势的判断。
02 软实力
快速学习能力：投行喜欢聪明人众所周知，而且尤其喜欢在金融，经济，商科，数学等理科科目强的人。因为在这些方面强的人，通常意味着有超高的逻辑思维和分析能力。
执行能力：投行其实是一个广泛招纳人才的行业，并不是只有纯粹金融背景的人才适合投行。作为高压行业之一，想要在这样的工作环境中脱颖而出，就必须得是能够高效自我规划的人。因此投行其实对于有法律、其他行业背景的人，都非常青睐。
强大的人际关系处理能力：投行是一个随时随地与人，与客户，与不同部门和不同团队打交道的一个行业，因此人际关系的建立和处理就更是不可或缺的能力。
投行并购部门由于地位处于行业顶尖，竞争也是非常激烈的，有志于进入投行M&A行业的同学，欢迎咨询职徒名企导师，获取求职内推、笔面试技巧辅导、硬实力提升、软实力培养等全方位的提升！
发布时间：2022-11-15
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